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弃购率99.97%,一季度利润下降80%,东方证券发生了什么?

摘要: 炒股就看金麒麟分析师研报,权威,专业,及时,全面,助您挖掘潜力主题机会! 来源: 券业行家 岁月匆匆,魔都复工。自行...

  炒股就看金麒麟分析师研报,权威,专业,及时,全面,助您挖掘潜力主题机会!

  来源: 券业行家

  岁月匆匆,魔都复工。自行家号外报道《东方证券,配股突袭》以来,这家沪上老牌券商相继在A+H股完成“10配2.8”。与A股近九成的比例相比,H股出现了行家未曾见过的情况——

  配股起波澜

  关于东方证券的A+H配股,行家关注已有多时。

  据东方证券发布于2022年4月18日的公告,拟以总股本59.67亿股为基数,按每10股配售2.8股的比例向全体A+H股股东配售19.58亿股,配股价8.46元/股(H股按汇率折算,下同),募集资金总额预计不超过168亿元。

  具体来看,A股拟配售167.06亿股,募资总额不超过143.33亿元。H股拟配售2.88亿股,募资总额不超过24.67亿元。

  就在“号外”发布配股公告当天,东方证券股价大跌。彼时,行家曾有一些担心,如果多达24.53万名的A股股东,选择“用脚投票”,东方证券后续将如何表现?

  冰火两重天

  在投资者“不讲武德”的置疑中,东方证券的A股配售依然波澜不惊。

  4月29日,东方证券完成A股配售,有效认购15.03亿股,总金额127.15亿元,占可配售A股股份总数比例的89.96%。第一大股东申能(集团)有限公司(简称:申能集团)完成承诺,全额认购4.95亿股,占本次A股可配股份总数的29.62%。

  5月13日,东方证券本次A股配售股份上市流通,A股股本总数变更为74.69亿股。

  一周之后,东方证券的H股配股也宣告完成。出乎意料的是,然而,有效申购仅有3份,加上2份额外有效申请,配售比例也只有0.03%!

弃购率99.97%,一季度利润下降80%,东方证券发生了什么?

  据东方证券H股公告,截至5月20日缴款结束,共收到H股股东的3份有效申购,实际认配80,436股,占H股可配售股份数量的0.03%;收到2份额外H股配股有效申请,共计1,992股,占H股可配售股份数量的0.0007%。

  东方证券本次H股配股有效申购和额外有效申请共计82,428股,占H股可配股份数量的0.03%。也就是说,弃购率高达99.97%。

  疑惑未能解

  自上市以来,东方证券曾在2017年底进行过一次定向增发,募资110.58亿元。但在H股,东方证券并未有过定增和配股事项。

  与证监会要求70%的“保底规定不同,H股配股并M没有设下限。

  东方证券在港交所的公告中也曾提到这一点。

弃购率99.97%,一季度利润下降80%,东方证券发生了什么?

  按说,全行业A+H券商数量不少,此前就有上市券商股东因AH股的溢价较大,选择增持H股的情况。而东方证券却有些“反向而行”,为何如此?

  行家曾就此咨询了一位来自东方证券的朋友,但对方也说不出所以然来。

  另一项疑惑来自东方证券的资金用途。

  据配股预案,东方证券拟投资不超过60亿元用于投资银行业务,不超过60亿元用于财富管理与证券金融业务,不超过38亿元用于销售交易业务,不超过10亿元用于补充营运资金。

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  然而,东方证券似乎没有提到,如果募资金额不及预期,是否将按等比例进行调整?出现的资金缺口部分,是否以及如何“填补”?

  在实际募资金额127.15亿元,完成比例约为75.69%的情况下,如果案等比例削减,行家推测:东方证券的投行业务、财富管理与证券金融业务将分别获得45.41亿元“补血”,销售交易业务将增加28.76亿元投入,另有7.57亿元用于补充营运资金。

  研报齐看好

  2021年,东方证券的营业收入为243.70亿元,同比增长5.34%;归母净利润达到53.71亿元,同比飙升97.26%。从排位来看,东方证券营业收入排名行业第11,净利润排名第12位。

弃购率99.97%,一季度利润下降80%,东方证券发生了什么?

  合并利润表数据显示,东方证券经纪业务、投行业务、资管业务和信用业务收入均创近年来新高,仅有自营业务同比下降36.21%。

  从券商研报观点来看,普遍认为东方证券在财富管理和资产管理业务方面表现优异,并推荐买入。

  开源证券认为,东方证券公募资管竞争优势明显,大财富管理的高利润贡献,带来盈利成长性和估值溢价。

  浙商证券指出,东方证券代销收入高增;基金投顾试点增强零售端财富管理服务的竞争优势;资管业务依靠两大品牌领跑行业,财富管理加速转型。

  中原证券认为,经过多年深耕,东方证券已在证券投资、固定收益、资产管理、基金管理等领域建立起品牌效应,具备较为显着的差异化竞争优势。

  长城证券的点评上升到战略高度:东方证券秉承稳增长、控风险、促改革的经营策略,紧扣两提升、两稳固、一突破,得了优异的业绩,并看好公司的发展前景。

  中航证券指出,在居民财富向权益产品转移的大背景下,东证资管+汇添富双平台优势有望持续贡献业绩增长。

  业绩降八成

  然而,2022年一季度,东方证券却遭遇了“当头一棒”:营业收入31.26亿元,同比下降39.80%;归母净利润2.28亿元,同比下降80.60%。

弃购率99.97%,一季度利润下降80%,东方证券发生了什么?

  合并利润表显示,东方证券一季度经纪业务表现尚可,揽收8.48亿元,同比增长6.63%。“传统强项”资管业务收入7.58亿元,同比下降26.39%。投行业务收入3.76亿元,同比增长18.36%。信用业务收入2.64亿元,同比下降22.65%。自营业务收入由正转负,为-6.42亿元;其中“公允价值变动”项-5.71亿元,投资收益项0.10亿元,同比锐减99.30%。东方证券表示,主要是因为金融资产投资收益减少,导致投资收益锐减。

  东方证券一季报中对变动较大的项目进行了说明:信用减值损失激增159.02%,主要是计提坏账准备增加;此外,东方证券的政府补助减少90.51%。

  行家忽然想到,在A股配股时,正是东方证券年报季的高光时刻,并且一季报尚未出炉。而在H股配股之前,一季报披露,业绩骤降,又是否是H股投资者弃购的原因呢?

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